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二是可能抵消部分财政扩张的效果。目前美国主要支撑增长的动力也来自积极的财政政策（2018年开始的大规模减税、基金计划暂时受挫），而持续的缩表将会在一定程度上起到部分抵消作用。最新的点阵图显示，美联储委员们预测2019年底前联邦基准利率为2.4%，暗示着2019年加息概率降至零，2020年预测加息1次。然而，在去年12月的点阵图中，美联储预测2019年加息2次，2020年加息1次。

但电商及中国市场的增长让露华浓看到了转型的希望。露华浓总裁兼CEO Debra Perelman在财报中表示，集团在电子商务、伊丽莎白·雅顿护肤品、中国市场以及旅游零售方面取得了强劲增长。2018年在数字化转型计划的推动下，集团电商业务实现了两位数增长，其中中国市场“双11”以及北美“黑五”购物节起到一定推动作用。

发展新动能的崛起势头，从用电量的变化也能清晰看出。据国家能源局公布的数据，今年以来，传统行业用电低速增长的同时，新兴产业用电增速遥遥领先。前三季度，汽车制造业、金属制品业、计算机通信设备制造业、通用设备制造业用电增速均超10%。服务业中的数据中心等用电量大幅增长。

图2：国内燃料油进口量图3：国内燃料油出口量3、新加坡供应状况据数据显示，4月新加坡船用燃料油销售量为471.2万吨，同比下降12.3%；其中，4月船用燃料油MFO销售量为332.6万吨，同比下降16.3%；4月船用燃料油LSFO及LSMGO销售量为25.1万吨，同比增长71.3%。1-4月新加坡船用燃料油销售量总计为1578.3万吨，同比下降7.9%；1-4月船用燃料油MFO销售量累计为1423.3万吨，同比下降12.2%；1-4月船用燃料油LSFO及LSMGO销售量累计为104.2万吨，同比增长82.4%。

然而，承诺期一过，标的业绩就变脸，商誉减值顿生。去年，旋极信息商誉减值损失3.22亿元，其中，中软金卡减值1.14亿元、西安西谷减值2.07亿元。截至目前，旋极信息的商誉为16.24亿元，其中，收购泰豪智能产生13.54亿元商誉，占比为83.37%，占公司总资产的16.58%。

中美对比解析券商治理机制优化空间美国投资银行发展起步早，底蕴深厚，是当前世界范围内全行业的标杆，而治理机制又是助力美国券商逐步壮大的力量源泉。通过与美国对比，辨别中国证券公司治理机制特点，寻求优化空间。博采众长挖掘优秀金融机构机制优势高盛作为全球顶尖投资银行的典型代表，其先进独特的公司治理机制是助力其发展壮大的重要内生力量。过去20年间，高盛不断调整公司治理机制及业务重心，顺势而为，保持了美国投资银行界稳固的龙头地位。高盛的成功经验可以为中国证券公司治理机制按发展阶段进行改革提供一定的依据和方向。中国也已涌现出在公司治理相对领先的优秀金融机构。本文以中信证券、广发证券、中国平安为案例，挖掘其治理机制独特优势，结合公司发展历程和业绩成就，寻找成功金融机构的机制改革规律。